تورستن اسلوک، اقتصاددان ارشد شرکت سرمایه‌گذاری آپولو، هشدار داد که حباب هوش مصنوعی در بازار سهام آمریکا از حباب دات‌کام در سال ۱۹۹۹ خطرناک‌تر شده است. این هیجان کاذب می‌تواند اقتصاد را به سوی بحرانی عمیق‌تر از سقوط فناوری اوایل قرن ۲۱ سوق دهد.

خطر حباب هوش مصنوعی در وال‌استریت

اسلوک معتقد است ارزش‌گذاری‌های غیرواقعی شرکت‌های فعال در حوزه حباب هوش مصنوعی، مانند انویدیا، مایکروسافت، و آمازون، بازار را به سمت یک فروپاشی احتمالی هدایت می‌کند. او با ارائه نمودارهایی نشان داد که نسبت قیمت به درآمد (P/E) ده شرکت برتر شاخص S&P ۵۰۰ در سال ۲۰۲۵ از اوج حباب دات‌کام فراتر رفته است. این اعداد نشان‌دهنده فاصله زیاد قیمت سهام این شرکت‌ها از سود واقعی آن‌هاست.

شباهت‌ها و تفاوت‌ها با حباب دات‌کام

در سال ۱۹۹۹، تب اینترنت شرکت‌هایی بدون سود را به ارزش‌گذاری‌های میلیارد دلاری رساند، اما از مارس ۲۰۰۰ تا اکتبر ۲۰۰۲، حدود ۵ تریلیون دلار از ارزش بازار سهام از بین رفت. اسلوک می‌گوید امروز حباب هوش مصنوعی مشابه همان هیجان غیرمنطقی را نشان می‌دهد، اما با شدت بیشتر. برخلاف سال ۱۹۹۹ که کل بازار رشد داشت، در سال ۲۰۲۵ رشد شاخص S&P ۵۰۰ به ده شرکت بزرگ وابسته است و ۴۹۰ شرکت دیگر تغییر چندانی نداشته‌اند.

چرا حباب هوش مصنوعی خطرناک است؟

اسلوک تأکید می‌کند که سرمایه‌گذاران با انتظار رشد بی‌نقص هوش مصنوعی، ریسک‌هایی مانند قوانین محدودکننده، هزینه‌های بالای پردازش، و پذیرش کند فناوری را نادیده گرفته‌اند. او هشدار داد که اگر سود شرکت‌ها با ارزش‌گذاری‌های فعلی همخوانی نداشته باشد، این اعداد خود عامل ترکیدن حباب هوش مصنوعی خواهند بود. تجربه سال ۲۰۰۰ نشان داد که هیجان بیش‌ازحد می‌تواند کل بازار را به سقوط بکشاند.

تمرکز بازار بر انتظارات غیرواقعی

امروز شرکت‌ها در گزارش‌های مالی خود بر «استراتژی هوش مصنوعی» تأکید می‌کنند، مشابه تمرکز بر «دات‌کام» در سال ۱۹۹۹. اما رشد بازار بیشتر به انتظارات مبهم از آینده وابسته است تا درآمدهای واقعی. اسلوک می‌گوید این خوش‌بینی کورکورانه، بدون توجه به چالش‌های عملی، بازار را در موقعیت خطرناکی قرار داده است.

ضرورت هوشیاری سرمایه‌گذاران

اسلوک از سرمایه‌گذاران خواست با احتیاط عمل کنند. او تأکید کرد که حباب هوش مصنوعی می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای برای اقتصاد جهانی داشته باشد. برای جلوگیری از تکرار فاجعه دات‌کام، بازار باید ارزش‌گذاری‌ها را با واقعیت‌های مالی هماهنگ کند.